开云kaiyun近日，隨著IFF公布2025年一季度財報，德之馨、奇華頓、芬美意和IFF四大國際香精香料巨頭均已公布今年前三個月業績情況。
總體來看，今年一季度，四大巨頭總銷售額達到755.7億元，并紛紛開啟新一輪漲價策略。
據此前的財報數據顯示，2024年，上述四家行業龍頭的銷售額和EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）均實現同比增長。時間來到2025年，增長態勢是否依舊能延續？
面對外部環境的風云變化，關稅戰的進一步升級，頭部原料商們又將采取哪些應對舉措？
整體來看，帝斯曼-芬美意體量最大，報告期內，該企業取得了269.06億元的銷售額，同比增長約7%；EBITDA則為53.4億元，同比大幅增長40.4%。
營收位列第二的IFF集團則在今年一季度實現銷售額205.2億元，同比下滑2.1%；當期稅前虧損達71.8億元，調整后EBITDA與去年同期持平，維持在41.8億元。
值得注意的是，IFF的凈銷售額已連續三年增長乏力。青眼號外梳理發現，近三年一季度，IFF取得的最高銷售額為2023年同期的216.83億元，此后連續兩年呈低個位數下滑。
對于IFF營收增長失速，有外媒分析指出，主要原因是該公司接連進行營養部門重組和業務剝離，導致企業商譽減值。IFF首席執行官Erik Fyrwald在財報中表示：“報告期內，公司提前兩個月成功完成了制藥業務的剝離，這是一個關鍵的里程碑，有助于我們實現債務杠桿率目標。”
在IFF業績不斷下滑之際，營收排名第三的奇華頓卻開始不斷趕超。財報數據顯示，2024年全年，該企業以7.2%的銷售額增幅領跑四大香料巨頭。2025年第一季度，奇華頓實現凈銷售額173.24億元，同比增長8.5%，再次成為四大香料巨頭中增速最快的企業。
對于業績的增長，奇華頓首席執行官Gilles Andrier表示：“盡管面臨去年同期基數較高和全球貿易關稅的不確定性，我們對今年各業務部門、客戶群體和地區的強勁開局感到非常滿意。我們將繼續專注于自身戰略，致力于為客戶提供創新解決方案，助力其業務增長。”
同期，德之馨在報告期內也實現了業績正增長。財報顯示，該集團第一季度銷售額達108.2億元，同比增長2%。不過，近年來德之馨的增速在放緩。在2023年一季度，其曾實現雙位數增長，此后凈銷售額增速逐年遞減，直至本季度降至2%。
“盡管宏觀經濟形勢仍不明朗，但德之馨仍舊實現了盈利增長，”德之馨集團首席執行官Jean-Yves Parisot在財報中表示，將通過“ONE德之馨”戰略、持續創新投資和強化業務協同來實現增長并提升利潤率。展望未來，德之馨預計在2025年將實現5%至7%的有機增長。
從宏觀市場環境來看，近年來香水市場仍處于蓬勃迸發期。據Euromonitor數據顯示，2024年全球香水香氛市場規模預計在4055億元至4340億元之間，到2027年將超過5641.83億元，復合年增長率約為10%。
在市場紅利的驅動下，四大國際原料商的香水業務在今年以來實現快速增長。其中，奇華頓表現尤為亮眼，其香水與美容業務的凈銷售額在一季度實現12.2%的雙位數增長，達到87.76億元。
對于此強勁增長勢頭，奇華頓在財報中表示，高端香水的銷售額同比增長16%，直接拉動了整個部門的業績。
同樣，受益于高端香水的強勢增長，報告期內，帝斯曼-芬美意香水與美容部門取得了82.98億元的銷售額，同比增長3%，其中高端香水業務實現兩位數增長；德之馨香氛護理部門的表現則穩中有進，取得了42.9億元的銷售額。
此外，IFF日化香精香料部門雖在今年一季度“營利雙降”，但其依舊在財報電話會議中強調，“高端香水業務實現兩位數增長，訂單量穩中有進。”
在高端香水原料持續升溫的另一面，美容業務的增速放緩也成為國際原料巨頭的隱憂。財報顯示，今年一季度，奇華頓香精原料與活性美容業務的銷售額同比增長7.7%，在香水與美容部門中增速最慢。
不僅如此，帝斯曼-芬美意香水與美容部門EBITDA之所以同比下滑2%，其中重要原因就是其美容護理業務銷量的減少。
德之馨化妝品原料業務的銷售額也不如去年同期的表現。究其原因，德之馨在財報中指出，這是防曬霜在去年同期的銷售額基數過高，導致今年產生了落差。
“2023年-2024年上半年，新冠疫情結束后，全球旅游業回暖，消費者對防曬霜的需求激增，供應鏈客戶也由此大量囤貨，這導致2024年一季度集團防曬產品的銷量創下歷史新高。進入2024下半年后，消費者需求回落至平穩狀態，今年一季度客戶對防曬霜的需求自然有所下滑。”帝斯曼-芬美意高層也在財報電話會議中解釋。
帝斯曼-芬美意還預計，防曬霜銷量下滑的趨勢將會維持到第二季度，這或將略微拉低上半年整體銷售額的有機增長。不過，這一情況會在下半年好轉。
德之馨也在財報中表示，憑借差異化的產品線（包括微防護、化妝品活性成分、植物成分和防曬過濾劑）保持著戰略優勢，其預計未來化妝品原料業務將重回高于市場的增長率。
一邊是高端香水業務的強勢領跑，一邊是防曬霜需求疲軟，香精巨頭們在今年一季度可謂喜憂參半。
縱觀全球市場，關稅是化妝品原料商們近期繞不開的話題，國際原料巨頭更是如此。
近期，美國原料巨頭陶氏化學公開表態，稱美國總統唐納德·特朗普反復無常的貿易政策帶來的不確定性加劇了宏觀經濟波動，公司預計盈利將面臨持續壓力。
“我們正經歷化工行業數十年來最漫長的下行周期之一，當前關稅政策的不確定性導致陶氏持續承受原材料成本上漲、產品需求疲軟及價格走低的多重壓力。” 陶氏化學首席執行官在財報電話會議上表示。
也有企業對此并不過分悲觀。帝斯曼-芬美意高層在財報會議上表示，該公司業務中約有10億歐元（約合人民幣81.69億元）的商品從美國市場進口，“值得注意的是，在當前產品類別中，超過50%的產品享有關稅豁免政策。綜合測算，關稅對年度銷售額的實際影響最高僅占約1%。”
不過，鑒于關稅可能導致客戶需求變化等其他不穩定因素，各原料商也制定了相應行動方案。短期來看，提高產品價格是國際原料企業心照不宣的解決措施。
德之馨在今年一季度財報中提到，為面對不斷變化的關稅制度，如有必要，公司將與客戶密切協調進行價格調整，以抵消投入成本的上漲。
與此同時，也不乏企業已經漲價。帝斯曼-芬美意在財報會議中指出，“我們從4月開始已將關稅成本的上漲轉嫁給客戶。”
奇華頓則在財報中明確表示，鑒于2025年原材料和能源成本的上漲（包括關稅上漲），奇華頓表示打算“與客戶合作”實施提價。
此外，IFF雖未明確提到漲價，但該企業此前已開啟一輪漲價潮。據外媒報道，IFF一季度取得的利潤超出華爾街分析師的預期，而這正是得益于此前的價格上漲措施。
如果說產品提價是短期應對舉措，那么打造本土化供應鏈、布局全球生產基地則是多數跨國原料商的長期應對方案。
帝斯曼-芬美意在財報會議上表示，該公司正在與客戶和供應商合作，一方面采用本地庫存以應對挑戰；另一方面將重新調整部分供應鏈，尋找配方和最終加工的機會，以從根本上減輕對客戶的整體影響。
德國原料公司瓦克化學首席銷售官Alexander Greschner近期也強調，“如果關稅政策成為長期現實，我們必須更深入地融入美國市場，未來將推進本土化生產。”
部分原料商則因布局了較為完備的本土化生產，有效規避了貿易壁壘。巴斯夫近期對外表示，該公司2024年在美國市場超過80%的銷售額來自本地生產產品，正因長期專注本地生產，其在面對美國關稅時“比其他公司更具韌性”。
總的來說，進入2025年，國際原料商面臨的市場環境更加變化莫測，但禍兮福所伏，危機也未嘗不是一種轉機，面對風浪，各企業究竟能否逆流而上，不妨拭目以待。
注：除財報截圖與特殊說明外，文內貨幣均按今日匯率換算成人民幣，因匯率波動數據會有所差異。
?
